策略文档 · 最新版本

ETF动量策略

放弃预测，追随趋势；极致聚焦，强者恒强。10年完整回测数据证明：在全球资产轮动中，动量是最持久的超额收益来源。

回测区间 2016.01 — 2025.12.31 完整 10 年 A股ETF全仓轮动版本 v5.3.2.8

策略总收益 · 2016—2025

3277%

年化 43.64% · 累计超 33 倍

超额收益 vs 沪深300

2621%

基准收益仅 +24.09%

历史最大回撤

22.09%

2020-01-08 → 02-03 · 索提诺 2.301

盈亏比 / 胜率

2.473

胜率 51.5% · 日胜率 52.2%

夏普比率

1.532

策略波动率 0.259

信息比率

1.538

阿尔法 0.404 · 贝塔 0.423

盈利次数 / 亏损次数

122 / 115

日均超额收益 +0.15%

10%+ 回撤次数

18 次

平均每年约 1.8 次

年度收益概览 2016–2025 · 无负收益年份

逐年绩效收益 / 夏普 / 最大回撤

年份	策略收益	年化	夏普	最大回撤

月度收益热力图 ETF动量策略 · 2016–2025

▼历次超 10% 回撤（共 18 次）历史最大 -22.09% · 2020-01-08→2020-02-03 · 仅10天修复

#	谷底日期	幅度	深度	备注

ADV_01

逻辑自洽，大道至简

基于动量效应——过去表现优异的资产在短期内具有惯性。通过量化排名，自动锁定最强品种，不靠感性决策。

43.64%

年化收益，10年无亏损年份

ADV_02

全球视野，哪强去哪

覆盖全球主流宽基、行业及跨境资产。能自动在纳指、标普、A 股行业、日经、原油、黄金等资产中切换。

2621%

超额收益，远超沪深300基准

ADV_03

小资金极端友好

每次仅持有 1 只最强 ETF，单兵作战避免资金分散及高昂调仓成本。历史第一大持仓纳指ETF占比 22.8%。

1.538

信息比率，超额收益稳定性极高

ADV_04

快速修复，顺势而为

18 次超 10% 的回撤，每次均快速恢复并创出新高。策略波动率仅 0.259，而基准同期累计亏损。

2.301

索提诺比率，下行风险控制出色

⚠ ETF上市时间局限：部分跨境或行业 ETF上市时间较短（如 2020 年后），回测数据可能无法完全模拟 2008 年式的极端长周期危机。

⚠ 震荡市的"磨损"：无明显主线、频繁快速轮动时，策略可能出现"买入即调整，卖出即反弹"现象。历史上共发生 18 次超 10% 回撤，平均每年约 1.8 次，需心理准备。

⚠ 单仓风险：每次仅持有一只标的。若该标的遭遇突发停牌、大幅跳空低开，对总净值影响较大。历史最大回撤为 -22.09%。

⚠ 执行偏差风险：策略假设在 T 日 14:50 精准执行。任何延误或情绪干预都会导致实盘与回测产生系统性偏差，长期积累后影响不可忽视。

建仓时机

10% 回撤建仓法

策略处于历史高位时先观察，等净值从近期高点回撤约 10% 时开启首笔建仓，显著提升初始入场的安全边际。

执行时间

精准卡点

策略在 14:49 完成信号计算，

T 日 14:50

准时执行交易，确保价格接近收盘价，避免未来函数干扰。

大幅回撤

动态加仓机会

策略达到 20%–25% 历史极端回撤时，不应恐惧割肉。结合历史数据，此时往往是均值回归的最佳加仓窗口。

以损定投

反推买入金额

每次定投/加仓，先问：这笔最多亏多少钱？

买入金额 = 可接受亏损额 ÷ 预设止损比例

用可接受亏损额反推金额，而非凭感觉固定金额。

以损定资

科学控制仓位

仓位大小由总资金与风险比例共同决定：

仓位 = 总资金 × 风险比例 ÷ 止损距离

永远让单笔最大亏损固定，而非凭感觉满仓。

以损定贷

控制杠杆边界

杠杆/融资/借贷规模，先定"爆仓前最多承受的亏损"：

可借金额 = 可控亏损额 ÷ 最大回撤预期

用可控亏损反推杠杆，而非贪高杠杆搏命。

Q. 为什么一定要在 14:50 交易，不能等收盘后第二天买吗？ ›

动量信号对时效性要求极高。T日信号产生后立即执行，可以规避隔夜跳空风险，确保持仓与模型回测逻辑高度一致。等到第二天执行，实际持仓会与回测假设产生系统性偏差，长期积累后影响显著。

Q. 历史最大回撤是多少，是怎么发生的？ ›

回测数据显示历史最大回撤为 -22.09%，发生于 2020 年 1 月 8 日至 2 月 3 日（新冠疫情冲击）。这也是修复最快的一次大回撤——仅 10 天就收复失地，2020 年全年最终收益高达 +86.4%，是最好的示范：极端回撤往往是最佳买点。

Q. 如果选中的ETF成交量很小怎么办？ ›

百万级以下资金基本无感。若资金规模较大，建议优先关注模型选出的流动性前三备选标的，或分拆下单以减少冲击成本。历史持仓最多的纳指ETF和南方原油均为高流动性品种，合计占比约 42%。

Q. 策略一直持有现金（空仓）是怎么回事？ ›

当备选池中所有ETF的动量排名均低于基准（或为负）时，策略触发避险机制转为持币观望。这是保护利润、躲避大跌的关键环节，历史上这类空仓期往往对应市场系统性下行阶段。请耐心等待信号翻红。

Q. v5.3.2.8 相比上一版有什么变化？ ›

两点工程升级：①新增 10% 持仓保护阈值——当前持仓得分仍在第一名 90% 以内时维持持有，减少相邻得分品种间的无意义换仓，长期累积可节省实盘佣金与滑点；②支持带仓启动模拟盘，2026-05-11 上线时 returns/drawdown 曲线与回测末日严格接续。回测核心数据与上版基本一致，最大回撤 -22.09% 不变。