A 股变了，旧因子失效了
2024 年小微盘流动性冲击之后，传统小市值因子的稳定性明显下降；2025–26 年的 A 股由 板块轮动与抱团主导，所谓牛市早已不是普涨行情。靠因子暴露吃小盘 beta 的老路，在这个环境里越来越难。
我们的答案是：放弃预测、放弃因子暴露，直接用趋势跟随去捕捉当下真正走强的成长股。 哪里有确立的上升趋势就跟到哪里，用分散与纪律控制风险——这是对新范式的正面回应。
分散是唯一正确的风控杠杆
策略的收益高度依赖极少数大牛股的肥尾贡献——这既是收益来源，也是回撤来源，无法用花哨的退出规则拆开。 因此我们的核心风控不是复杂择时，而是提高持仓分散度：分散 + 单只限仓，能同比例地压低收益与风险， 降低的正是对「运气」的依赖度。分散度经过严格的稳健性检验定稿。
三层漏斗选股 · 早盘定时买卖
A 股全自动量化策略，盘前完成三层漏斗选股，早盘定时买卖、等权分散。以下为框架描述，具体指标与阈值为专有参数，不予披露。
纪律化风控卖出：由三类信号触发，具体阈值为专有参数。
买入：早盘定时执行，等权分散配置到当日择优的若干强势标的，单只仓位受限以保证分散。
为什么我们相信这个配置
稳健性优先，而非收益最大化。分散度并非拍脑袋选定：我们在完整长窗口上做了参数稳健性检验， 发现短窗口会给出误导性的最优点（被局部行情的「深池假象」带偏），只有足够长的窗口才收敛到真正稳健的配置。 最终参数落在指标曲线的平滑峰顶（平台区）、而非脆弱的尖峰——对参数扰动不敏感，更可能在实盘延续。
完整的缺陷审计与工程化。策略经过多轮代码审查，修复了若干静默逻辑缺陷（其中一处曾导致最高优先级的信号从未真正触发）、 补齐了真实的手续费与滑点、排除了未来函数嫌疑；并对多种「看似合理」的增强（如移动止盈、大盘择时闸门）做了对照实验， 证明是负优化后予以放弃。所有量化结论都要求在缺陷修复前后、以及长短窗口下交叉成立才被采纳。
最终工程化为可实盘运行的生产版本：接入自动化信号推送（心跳 / 交易信号 / 每日战报）与实盘带仓启动，回测与实盘曲线无缝衔接。 具体参数扫描数据、信号实现与代码细节为内部研究资料，不予披露。
内核仍是追强势股
- 回测收益偏高：长窗口年化 ~88%，含运气成分，不可线性外推实盘。
- 样本量偏小：全程数十笔交易，对少数大牛股敏感。
- 追高与滑点：早盘追放量突破股，实盘存在高开、一字板买不进等偏差，收益大概率打折。
- 熊市/震荡市风险：持仓可能集体回撤、止损承压；浅池行情下仓位自动降低（自我保护，但也意味着踏空）。
- 近期逆风：2026 年 5–7 月各版本均处回撤，需留意当前市场环境。
上线后重点
研究阶段收尾，2026-07-13 起真金实盘。运行期重点：
- 实时跟踪实盘与回测的偏差：滑点、成交、追高买不进等，量化「回测打折」的真实幅度。
- 持续跟踪候选池深度：若长期偏浅（弱行情），理解此时仓位偏低属正常自我保护。
- 持续的信号健壮性检验，防止静默逻辑失效。